3月国内棕刚玉市场或先抑后扬

　　今年2月正值春节，加之冬奥会的召开，耐火材料产业链的企业停产早，复产晚，2月中旬之前基本处于休市状态，成交清淡，冬奥会结束后，棕刚玉企业集中复工复产，下游企业虽有复产，但其复产速度及产能释放情况均不及棕刚玉，因此，棕刚玉供大于求的局面或将持续，但供强需弱的矛盾也将逐步减弱，3月，终端钢铁企业高炉复产预期增强，供需矛盾有望进一步修复，并得益于成本的强支撑，预计3月国内棕刚玉价格或先抑后扬。下面新鸿基将从价格、供需、成本等方面进行简要分析。

　　1.价格仍有下探空间，2月末，国内棕刚玉市场趋弱运行，其中河南、贵州两大主产区棕刚玉价格均有所下滑，下调幅度在100元/吨，山西地区棕刚玉市场主稳个调。从区域价差来看，山西地区销售压力较大，从三大主产区棕刚玉的价格走势来看，目前棕刚玉价格年同比均处于偏高的水平，在供需矛盾修复期，棕刚玉市场仍有下行空间，弱势运行或将延续至3月中旬。

　　2.棕刚玉产能迅速释放，供强需弱在修复中延续从Mysteel调研数据来看，冬奥会结束后国内3月国内棕刚玉市场或先抑后扬棕刚玉产能迅速释放，截止到2月24日，国内棕刚玉冶炼炉开工率52%，已经达节前生产的正常水平，产能利用率45.28%，因大多数企业20号后才开始冶炼，因此生产节奏缓慢，仍有提升空间，因此3月份棕刚玉供应趋强。从需求来看，依据2月25日Mysteel调研高炉开工及产能利用率分别为73.44%和77.61%，周环比上升3.85%和2.17%，年同比分别下降16.06%和15.11%，处于偏低水平，铁水产量低使得铁前耐材年同比低位。进入3月，两会及残奥会的召开，高炉复产或有所推延，需求释放速度不及预期，棕刚玉供强需弱的局面或持续。3月中旬后，高炉有集中复产的预期，耐材需求随之释放，棕刚玉供需错配现象或在3月下旬得以修复。

　　3.成本高位趋强影响棕刚玉价格最大的因素是成本中轻烧矾土及电价，近期了解发现，受到限制开发矾土矿的影响及天然气价格上涨的影响，山西、河南、贵州三个地区的轻烧矾土价格均有不同幅度的上调，同时，供应趋紧。同时冶炼用石墨电极、铁屑等均有上涨，棕刚玉生产成本高位且趋强。

　　4.3月国内棕刚玉市场展望

　　目前棕刚玉市场处于供需回升阶段，供应端的回升速度较需求端快，短时间内难以迅速达到供需平衡点，棕刚玉价格仍有下调空间，同时，3月中旬后，高炉复产的强预期，提振供应商的心态，加之成本高位趋强的有力支撑及库存低位的现状，预计3月棕刚玉市场将呈现先抑后扬的走势。